連續(xù)13個季度正收益，這只“固收+”基金是如何做到的？

近年來，“固收+”基金愈發(fā)受到投資者青睞，但能夠做到持續(xù)優(yōu)勝的“固收+”產(chǎn)品卻不多，由華安基金陸奔、石雨欣共同管理的華安安康是其中之一。基金定期報告顯示，截至2021年底，華安安康A自2018年8月轉(zhuǎn)型以來，已經(jīng)連續(xù)13個季度斬獲正收益，在多變的市場行情中，給投資者帶來了較好的持有體驗。

從中長期維度來看，該基金同樣表現(xiàn)出色。銀河證券、WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，華安安康A近1年、近2年、近3年收益率分別為7.24%、24.52%、49.25%，同期上證指數(shù)-1.59%、14.48%、13.87%，超額收益顯著。值得一提的是，該基金在取得良好投資回報的同時，在回撤控制方面也表現(xiàn)出色。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，華安安康A成立以來最大回撤為-3.77%,同類產(chǎn)品同期最大回撤為-18.22%;年化夏普比率為2.2168，同類產(chǎn)品同期平均年化夏普比率為1.7754，投資性價比較高。出色的表現(xiàn)持續(xù)吸引投資者的青睞，截至2021年底，華安安康A基金規(guī)模達到141.74億元，僅四季度基金規(guī)模就增長近100億元。

產(chǎn)品能夠持續(xù)優(yōu)勝，同時具備較好的投資性價比，基金經(jīng)理是如何做投資的?該基金采用雙基金經(jīng)理制，石雨欣負責債券部分投資管理，陸奔負責股票部分投資管理。石雨欣擁有15年證券從業(yè)經(jīng)驗、6年投資管理經(jīng)驗。目前在管6只基金產(chǎn)品，涵括一級債基、純債基金、靈活配置等多種類型，合計管理規(guī)模216.40億元。

從投資業(yè)績來看，石雨欣管理的產(chǎn)品均有著不錯的表現(xiàn)。以其管理時間較長的華安穩(wěn)固收益?zhèn)疉為例，基金定期報告顯示，截至2021年底，該基金在2018年、2019年、2020年、2021年收益率分別為5.65%、4.81%、5.56%、6.18%，且相對同期4.79%、1.31%、-0.07%、2.10%的業(yè)績比較基準均實現(xiàn)超額收益。

陸奔擁有10年基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，3年投資管理經(jīng)驗。作為“固收+”投資領域的選股專家，他的投資方法論可以概括為保持均衡投資風格，重視公司成長性，適當通過擇時應對回撤。在行業(yè)配置上，陸奔沒有特定的行業(yè)和風格偏好，整體保持均衡，同時注重能力圈的持續(xù)拓展積累;在中期整體組合特征上相對偏成長，但也會兼顧價值。

對均衡型選手而言，選股能力是中長期超額收益最重要、最持續(xù)的來源。因此，陸奔構(gòu)建起“絕對收益視角”出發(fā)的選股框架，以“收益/風險”比尺度衡量每一次投資決策。個股選擇上，主張綜合考量企業(yè)的復合業(yè)績增速和估值波動風險，以一定的下行風險，獲取合理的年化預期回報，作為每一次/系列投資決策的微觀刻度。經(jīng)過較長周期的累積，個股最終會加總形成長期組合凈值，能夠為投資者獲取較優(yōu)的長周期“年化回報/最大回撤”。

成長性方面，陸奔主要關注三類公司：一類是年均增長率在20%-30%，且具有持續(xù)性的公司，同時要求估值合理、與增長相匹配;第二類是增速在30%以上的公司，需要提高對估值的容忍度;第三類是穩(wěn)定增長的公司，增速可能在10%左右，估值較低，會階段性地作為平衡組合的標的。

適當?shù)膿駮r，主要目的是為了應對回撤，這樣做雖然會犧牲一定的收益，但能夠提高風險調(diào)整后收益。在陸奔看來，雖然在中短期的擇時上，判斷趨勢較為困難，但可以根據(jù)市場的變化進行靈活調(diào)整，做出應對，力爭在風險事件發(fā)生時控制住回撤，在出現(xiàn)上行信號時把握住機會。

基于出色的投資方法論，陸奔在管的其他產(chǎn)品亦取得了不錯的投資成效。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，陸奔于2020年1月開始管理的華安新優(yōu)選A、華安睿明兩年定開A任職回報分別為26.71%、107.22%，期間最大回撤為-2.86%、-8.50%，同期上證指數(shù)漲幅、最大回撤分別為12.64%、-13.40%。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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