博時基金肖瑞瑾：人工智能領域關注新供給和替代技術(shù)

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中國經(jīng)濟網(wǎng)北京8月24日訊 作為數(shù)字經(jīng)濟時代的新生產(chǎn)力，算力就像智慧時代的“神經(jīng)網(wǎng)絡”，已成為經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展重要支撐。近日，博時基金權(quán)益投資四部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理肖瑞瑾公開探討了算力在人工智能領域所扮演的角色。

據(jù)肖瑞瑾介紹，生成式AI體系共分為四個層次，底層是搭載GPU等專用芯片的AI服務器，中層是在AI服務器上進行迭代訓練的大模型，上層是基于大模型的各類應用，同時在迭代訓練中需要用到大量的數(shù)據(jù)，因此數(shù)據(jù)也是其中一個層次。

“由此可見，算力是生成式人工智能體系的底層基礎設施，只有通過強大算力對人工智能大模型進行迭代訓練，才能獲得具備智慧涌現(xiàn)能力的人工智能大模型，同時在后續(xù)每一次調(diào)用中都需用到算力進行推理。因此，算力是人工智能的基石。”肖瑞瑾稱。

具體到二級市場，肖瑞瑾表示，近期AI行情算力漲幅居前的主要原因在階段性供需錯配。展望未來，主導行情走勢的在于需求端高景氣度能否持續(xù)，以及供給端的約束是否會得到緩解。參考歷史上新技術(shù)驅(qū)動的行情，隨著需求邊際收斂和供給釋放，資本市場也將逐步走向理性。

通過研究海外高端AI服務器，肖瑞瑾指出800G光模塊的使用量呈現(xiàn)了大幅增加，AI服務器所需的更為復雜的網(wǎng)絡拓撲結(jié)構(gòu)和更高的數(shù)據(jù)吞吐率是期使用800G光模塊的主要原因。由于當前800G光模塊產(chǎn)能受限，相關的VCSEL光芯片目前尚未出現(xiàn)短缺的情況，但部分DSP數(shù)字信號處理電芯片由于國產(chǎn)率較低，目前產(chǎn)能供給緊張，價格呈現(xiàn)了一定上漲。未來，國內(nèi)也將突破光模塊DSP電芯片技術(shù)，有望釋放產(chǎn)能并拉低產(chǎn)品價格。

站在當前時點，肖瑞瑾稱將重點關注海外GPU芯片訂單的持續(xù)性，這代表了下游需求景氣度邊際變化情況，目前流通市場GPU芯片價格是衡量景氣持續(xù)性的重要參考。

此外也要關注國內(nèi)新供給和替代技術(shù)的出現(xiàn)，未來國內(nèi)人工智能芯片廠家能否迎頭趕上，是否有新的廠家進入800G光模塊產(chǎn)業(yè)鏈，以及未來是否出現(xiàn)的技術(shù)替代當前800G光模塊，都需要緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)動態(tài)變化。

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